一、当前世界经济贸易发展状况

2007年，世界经济继续保持较快增长，但受美国次贷危机影响，增速略有放缓。国际货币基金组织（IMF）2008年4月发布的《世界经济展望》报告显示，2007年世界经济增长4.9%，低于上年0.1个百分点。其中，发达国家经济增速从上年的3.0%降至2.7%；新兴市场和发展中国家经济增速由上年的7.8%升至7.9%。

美国次贷危机引发国际金融市场持续动荡，不仅造成信贷紧缩，而且对市场信心构成打击。由于金融市场混乱，信贷紧缩，一些欧美金融机构已经倒闭。据IMF估计，次贷危机导致全球金融动荡的总损失有可能高达9450亿美元。受全球股市下滑及美联储大幅减息等因素影响，美元汇价一路下滑。2007年，美元对主要货币贬值幅度达到10%。

全球货物贸易量增长有所回落，但对外贸易依然是世界主要经济体经济增长的重要动力。据世界贸易组织（WTO）初步统计，2007年全球货物贸易量增长5.5%，低于2006年8.5%的较高水平；全球货物贸易额13.9万亿美元，增长15%；全球服务贸易额3.3万亿美元，增长18%。在世界10大贸易国中，英国出口额同比下降3%，德国、中国、美国、日本、法国、荷兰、意大利和比利时出口额增幅均达到两位数；美国、日本、英国和加拿大进口增速明显放缓，分别同比增长5%、7%、3%和9%，其余6个国家均保持两位数增长。

表1   2007年世界货物贸易进出口额前十名   金额单位：10亿美元

资料来源：世界贸易组织，《贸易快讯》，2008年4月19日。

展望2008年，世界经济面临的不确定因素增多，风险进一步加大，整体经济增速放缓更加明显。IMF最新预计，2008年全球经济增长率将降至3.7%，成为近五年来增速最低的一年；世界货物和服务贸易量增长5.6%，比上年低1.2个百分点，其中发达国家进、出口分别增长3.1%和4.5%，新兴市场和发展中国家进、出口分别增长11.8%和7.1%。WTO初步估计，由于美国经济趋于衰退，欧、日需求不振，全球通胀压力上升，2008年全球货物贸易量增速将下滑至4.5%，比2007年低1个百分点，为2002年以来最低水平。

目前美国次贷危机还在加深和蔓延，国际资本市场动荡加剧。据美国新兴投资组合基金研究公司统计，2008年一季度，全球投资者从股票基金中撤资980亿美元，而2006年和2007年同期分别净流入490亿和190亿美元。从年初至3月底，美国道琼斯工业股票平均价格指数累计下跌7.6%，纳斯达克综合指数累计下跌14.1%，欧洲三大股市均出现下跌，日本东京证券交易所主板市场上市企业市值比上年高峰减少190万亿日元。截至3月底，美元对主要货币的汇率指数为70.31，较上年末下跌4%。其中，欧元对美元收于1.5805，美元对欧元较上年末贬值7.6%；美元对日元收于99.85，较上年末贬值10.6%。跨国投资也开始受到不利影响，2008年一季度，全球并购交易额同比下跌40%，为2004年以来最不活跃的季度。由于发展中国家进出口仍较旺盛，国际贸易增速有所回升。荷兰研究机构经济政策分析局的数据显示，在截至2008年2月的3个月中，全球货物贸易较此前3个月增长7.1%，比此前3个月增速上升3.4个百分点。

表2   2006－2008年世界经济和世界贸易增长趋势      单位：%

注：2008年和2009年为预测值。

资料来源：IMF《世界经济展望》，2008年4月9日。

2008年世界经济面临的主要风险有：

1．美国经济可能陷入衰退并将世界经济拖入调整期

次贷危机不但对美国经济本身造成极大困扰，也通过贸易、投资和市场信心等渠道波及到其他国家，对世界各国的经济发展产生负面影响。目前，这场危机正在从次贷领域向优质房贷、消费信贷、公司信贷等领域蔓延，造成全面的信贷紧缩。为解决危机，美联储实施宽松的货币政策，自2007年9月以来连续7次降息，利率调整的幅度大，速度快，政策力度超过以往。美国的做法虽然部分缓解了自身危机，但造成美元对其他货币的持续贬值，使那些依靠出口带动经济发展的国家和地区受到冲击。

欧元对美元持续升值，恶化了欧元区企业的出口形势，导致欧洲经济增长明显放缓；持续升值的日元也削弱了日本的出口竞争力；美元贬值使拥有大量美元储备的发展中国家财富缩水。由于美元贬值，投资者纷纷转向原油、黄金等具有一定保值功能的资源性产品，推动这些商品价格大幅上涨。OECD公布的反映其成员国经济活动的综合领先指标显示，2008年2月，七大工业国中，除日本外，其他国家的领先指标均出现下降，同期中国、俄罗斯和巴西的领先指标也有所下降。

2．国际资本市场动荡加剧

此次美国次贷危机爆发，根源在于美联储长期以来实行的宽松货币政策，降低了投资者炒房成本，并导致房地产信贷盲目扩张，而危机蔓延的影响则涉及到多个层面。首先是金融机构的直接损失；其次是金融业上市公司业务亏损，引发股票被抛售，股价下滑；三是政府放松货币政策导致美元资产吸引力下降，汇价大幅下跌。